智通财经APP获悉，在业绩发布之后，瑞银给与普拉达集团（01913）“买入”评级，目标价77 港元。  瑞银指出，普拉达第四季度财报电话会议表现积极，未对范思哲（Versace）相关情况发表评论。瑞银分析师总结财报电话会议要点如下：

　　第一季度普拉达品牌表现：由于基数原因，第一季度普拉达品牌的增长率可能略低于第四季度，但在后续季度将加速增长。

　　（1）大中华区：第四季度同店销售额（LSD）呈正增长，而第三季度略有下滑。全年来看，LSD 呈正增长，增长率持续在 0 附近波动，这就是他们目前所处的市场环境。他们注意到中国消费者信心（与 2024 年相关）有所下降，同时中国内地的客流量也有所减少。第四季度与 2023 年、2022 年相比，差异并不显著。好消息是情况没有变得更糟，但坏消息是也没有改善。活动和旅游业正在推动中国消费者的支出。

　　（2）美洲地区：第四季度增长改善，达到高个位数（HSD）增长，而第三季度为低个位数（LSD）增长。

　　（3）欧洲地区：全年表现稳健，全年实现中个位数（MSD）增长，欧博体育注册第四季度（与第三季度的中高个位数增长相比略有放缓）增长情况与其他季度无明显差异。

　　定价策略：公司表示 2025 年不会在同店基础上（LFL）提高价格，但会调整产品组合。他们认为已经对价格进行了合理调整，但幅度并不极端，因为他们相信已平衡了价格区间。对他们来说最重要的一点是，入门级产品价格并未改变。

　　店铺空间贡献：预计 2025 年店铺空间对业绩的贡献将高于过去几年。2026 年的情况预计与 2025 年类似。

　　普拉达第四季度业绩略超预期，得益于普拉达和缪缪（Miu Miu）两个品牌的表现。

　　普拉达集团第四季度零售业务营业销售增长 16%，由于同比基数提高了 7 个百分点，环比增速放缓 2 个百分点。不过，根据瑞银与投资者的交流，在奢侈品同行发布强劲财报后，买方预期已升至 15% - 20% 左右。

　　值得注意的是，业绩超出市场预期是由两个品牌以及所有地区（除日本外）共同推动的，这继续表明在同店销售增长的驱动下，增长具有广泛的基础。

　　（2）1 月和 2 月合并的最新交易数据，以消除农历新年时间差异的影响；

　　普拉达公布第四季度总销售额为 16.02 亿欧元（同比增长 2%，欧博体育注册高于市场预期，较瑞银预期增长 3%），有机增长率为 16% ，比市场预期的 14% 高出 2 个百分点（瑞银预期为 13%）。

　　下半年毛利率为 79.9%，市场预期为 80.4%（瑞银预期为 80.2%）。

　　下半年息税前利润（EBIT）为 7.04 亿欧元，比市场预期和瑞银预期高出 2%，息税前利润率为 24.4%，市场预期为 24.3%（瑞银预期为 24.4%）。

　　在固定汇率下，第四季度零售业务增长 18%（市场预期为 15%，瑞银预期为 14%），受同店销售增长推动，批发业务增长 4%（市场预期和瑞银预期均为 1%） 。

　　第四季度各地区零售业务增长情况：欧洲增长 16%（市场预期为 15%，瑞银预期为 18%），美洲增长 11%（市场预期为 10%，瑞银预期为 11%），亚太地区增长 16%（市场预期和瑞银预期均为 10%），日本增长 31%（市场预期为 35%，瑞银预期为 42%），中东增长 30%（市场预期为 28%，瑞银预期为 40%）。

　　第四季度各品牌零售业务增长情况：普拉达增长 4%（市场预期为 3%，欧博体育注册瑞银预期为 1%），缪缪增长 84%（市场预期为 74%，瑞银预期为 75%）。

　　新闻稿中提到 “对于新的一年，我们仍致力于实现稳健、可持续且高于市场平均水平的增长。” 但未给出正式的业绩展望。